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独家一分七星彩

拉动内需中蕴藏的中国机遇

时间:2019年04月02日 来源:经济网 作者:陈希琳 许亚岚 点击:次 【字体: 】

 2019是关键的转折之年,国内外环境依然错综复杂,外部环境持续发生变化,内部结构性变革更加深入。从资本市场的角度而言,2019年是一个资产大年,同样是转折之年。可以确定的是,中国的增长潜力仍然巨大,所以说最好的投资机会就在中国。
 
  为了推动企业转型升级和找出跨越发展的新机遇,洞悉金融市场脉络以及金融体制改革与经济增长方式转变,由《经济》杂志社主办的“世界经济与中国机会”之2019经济高峰会议定于2019年5月25日在北京·嘉里大酒店举行。本次峰会以“世界经济与中国机会”为主题,将邀请相关职能部门、学术机构的知名专家学者以及国际知名投资家、金融学家吉姆·罗杰斯先生出席本次峰会,共同深化对国内外金融形势的认识,更好地推动企业健康有效的发展。
 
  把握全球经济形势变化
 
  全球的经济复苏不是很牢靠。诺亚财富首席研究官夏春告诉《经济》记者,全球经济在两三年前就走出了一波同步复苏的势头,但在去年,这个势头有一些放缓的迹象。
 
  全球经济增长自身存在隐忧。申万宏源证券研究所副所长王胜也对《经济》记者表示,从量化指标看,以美国为代表的全球主要经济体OECD领先指标全部都在下行。“今年年初风险资产表现较好更多是因为流动性宽松的推动,如果货币政策边际宽松不再继续加强,经济增长下行就会引发资产价格的负面波动。”
 
  随着全球流动性迎来拐点和主流央行货币政策边际转向,支撑资产价格的流动性环境发生变化,支撑的资产价格泡沫或难以为继。华泰研究所首席宏观分析师李超对《经济》记者称,受局部风险事件,如英国脱欧、中美贸易摩擦等因素影响,全球总需求整体承压,趋紧的流动性环境意味着资产价格难有基本面和情绪的持续推动,谨防风险事件冲击市场导致市场出现较大调整。“油价上行、美股大幅调整两大风险仍是2019年两项最大的不确定性所在。”
 
  目前最大的风险是大国政策的不确定性。中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才告诉《经济》记者,各国政府都酝酿着一些变化,比如美联储加息路径也不明朗,各国酝酿着采取积极的财政政策和宽松的货币政策,来对冲经济下行的压力。“大国宏观经济政策的不确定性对未来的汇率、资本的流动等都有一定的影响。”
 
  面对全球经济形势的变化,中国自然需要做好应对措施,同时把握住全球经济增长机会和发展机遇。
 
  我国转型升级的压力明显加大,目前消费增长有点乏力,投资增长有点疲弱,徐洪才表示,不能再靠过去的粗放经营、投资驱动,要靠创新驱动,比如体制机制改革创新,扩大开放,通过深化改革释放红利,瞄准高质量发展方向稳步推进。“过去形成的全球分工体系相互依赖,未来经济上的相互依赖性还会加深,因此各国还需加强合作,特别是创新上的合作。虽然全球化遭遇阻力,但向前推进的方向却没有改变。”
 
  看懂中国内需增长空间
 
  美国经济领先于其他发达经济体复苏是推动每轮美元指数进入强势周期的核心因素,而美国经济难以一枝独秀,美元的相对竞争力就被削弱。随着欧洲、日本、新兴市场经济和货币政策越来越趋近美国,美元持续升值逻辑不再成立,李超预计本轮美元周期大概率已经来到大周期向下拐点。
 
  资本是逐利的,全球的资金一直都是在买入全球估值水平偏低的资产,在估值上升后卖出。但对于普通投资人来讲,对估值或者货币政策并没有太多概念,更多感受到的是经济本身,比如去年中国经济下行,消费、社会零售总额下降,很多公司开始裁员,因此很多投资者不敢投资,错过了今年市场的反弹。夏春建议,投资者要学会大资本的思维模式,在全球进行配置,去寻找价值相对比较低,又有政策支持,以及经济基本面不算很坏的领域。
 
  A股可能因外生流动性宽松带来的价值重估逻辑,美元转弱会导致资本回流中国带来A股较大行情。
 
  开放是A股不可忽视的正向预期差。中美贸易战有望加快对外开放的步伐,叠加2019年四季度可能召开的十九届四中全会,李超预计,我国进一步对外开放政策快速落地概率高,目前各类资产价格中对于对外开放的预期并不充分,因此存在较大预期差。超预期的对外开放有望强化资本流入中国的趋势,加速催化A股牛市。
 
  说到国内强大的内需市场,很多人第一个想法就是养老、衣食住行等消费领域,但在王胜看来,实际上是制造业的消费。“最近几年我国在做一个转型,试图把制造业这一的强大内需市场建起来,重新回到全要素生产率提高的可贸易出口的路径上来,同时也启动了一带一路战略,希望建设强大的海外市场来逐步消化制造业的产能。而世界政治经济形势非常复杂,目前对中国制造业市场的扩张形成了一定的负面冲击,但中国建设强大的内需市场核心还是高端制造业商品的消费。”除此之外,以金融业开放为代表的现代服务业的开放最终也会依附于制造业。
 
  全球经济增长放缓的问题如果要彻底解决还需要科技革命,北京大学国民经济研究中心主任苏剑告诉记者,新的产品会带来新的消费热点,出现新的消费热点,全球经济增长就有机会。比如曾经的消费热点手机、计算机、互联网等,包括互联网的消费空间还带动了其他消费,同时拉动经济增长。
 
  徐洪才也表示,技术进步会让一些新兴产业受益,比如未来5G的突破和应用会带来信息产业以及相关服务业的重大变革;一些新材料、生物医药等方面的技术突破也只差临门一脚。另外,双边合作、区域合作,包括次区域合作的热度不减,对经济增长是一个积极因素。
 
  总体上来讲,经济增长虽然在下行,但资本市场的反应是有涨有跌的。夏春告诉记者,未来一段时间经济波动,特别是资本市场的波动会比较大,今年年初的反弹力度非常大,甚至可能把全年的上涨有一些透支,接下来可能会有一些回调。所以从投资的角度来讲,要重新去看待资产的估值变化,货币政策的变化以及基本面变化,把握一种理性的投资逻辑。要选好投资标的,同时做好资产分散,“中国家庭的资金在金融资产上的配置确实太少,而在房产上的配置太多,这需要一定的调整”。

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